勒梅尔毫不客气地反驳道。
“当时的估值完全脱离了品牌的实际盈利能力，2009年华伦天奴的销售收入仅为238亿欧元，同比下降9，ebitda为负的1200万欧元，如果不是2010年上半年市场有所复苏，品牌现在可能还在亏损。”
布朗夏尔补充道：“我们的尽职调查显示，华伦天奴目前存在严重的结构性问题。
品牌授权泛滥，全球有超过150个不同品类的授权协议，严重稀释了品牌的高端形象。
渠道混乱，批发占比高达75，零售网络薄弱，全球仅有87家直营店。产品线过度延伸，从高级定制到廉价香水无所不包，导致品牌定位模糊。”
“这些问题我们都清楚。”马尔佐托说道，
“但华伦天奴的品牌价值是毋庸置疑的。它是全球仅有的十几个拥有高级定制资质的品牌之一，华伦天奴红已经成为时尚界的经典符号，品牌在中东、俄罗斯和亚洲新兴市场仍然拥有巨大的潜力。”
“我们承认华伦天奴的品牌价值。”杜布瓦说道。
“这也是开云集团愿意收购它的原因。但我们不能为过去的错误买单。
perira过去三年的经营策略已经证明是失败的，你们砍掉了高定业务，推出了大量廉价的副线产品，过度依赖批发渠道，这些都严重损害了品牌的长期价值。
如果不是开云集团出手，华伦天奴很可能会步ysl2002年的后尘，彻底沦为一个二线品牌。”
萨西沉默了片刻，然后说道：“杜布瓦先生，我们理解你的立场。但perira基金和arzotto家族需要一个能够接受的退出价格。
我们的底线是105亿欧元。如果开云能够接受这个价格，我们可以立即进入排他性谈判阶段。”
杜布瓦与身边的顾问交换了一个眼神。“105亿欧元超出了我们的授权范围，我需要向皮诺先生汇报。这样吧，我们休会两个小时，下午两点继续。”
开云团队回到了他们下榻的米兰柏悦酒店，杜布瓦立即拨通了弗朗索瓦-亨利·皮诺的电话。
“亨利先生，华伦天奴方面的底线是105亿欧元，比我们最初的报价高出很多。”
电话那头的皮诺沉默了几秒钟。“让-马克，你觉得这个价格合理吗？”
“从财务角度看，105亿欧元对应2010年预计ebitda的14倍，略高于行业平均水平。但考虑到华伦天奴的品牌潜力