54亿欧元，那么估值为054x28=1512亿欧元。”
“ev/ebitda法：奢侈品行业的平均ev/ebitda倍数为14倍。
诺悠翩雅2010年ebitda为101亿欧元，企业价值为101x14=1414亿欧元。减去净负债（现金127亿欧元-负债092亿欧元=035亿欧元），股权价值为1414+035=1449亿欧元。”
“现金流折现法：假设未来五年诺悠翩雅的营收增长率分别为25、22、20、18、15，长期增长率为5，折现率为10，计算得出的股权价值为1637亿欧元。”
“综合三种估值方法，我们认为诺悠翩雅的合理估值在14-17亿欧元之间。如果考虑到控制权溢价，收购价格可能会达到18亿欧元。”
皮诺皱了皱眉头：“18亿欧元？这可是一个不小的数字，诺悠翩雅的营收还不到宝格丽的一半。”
瓦莱丽赫尔曼解释道：“皮诺先生，宝格丽当时的财务状况不如诺悠翩雅，2009年宝格丽的营收净利润率为85。
而诺悠翩雅2010年的净利润率为113，而且增长速度更快。
另外，诺悠翩雅拥有的上游资源是宝格丽无法比拟的，这也是它估值较高的重要原因。”
李砚也开口：“皮诺先生，价格不是问题，问题是诺悠翩雅值不值得我们花这个价钱，如果我们能成功收购诺悠翩雅，它将给我们带来的价值远远超过20亿欧元。”
小皮诺笑着摊手。。
“ok，你们开心就好，ysl已经独立，我今天就是来旁听的，只要能赚钱，我不会插手ysl。”
瓦莱丽赫尔曼开口：“史蒂芬，继续汇报市场和产品分析。”
“好的，首先看市场分布情况。2010年，诺悠翩雅的全球营收为478亿欧元，按地区划分：欧洲市场182亿欧元，占比381；美洲市场124亿欧元，占比259；亚洲市场172亿欧元，占比360。”
“欧洲市场是诺悠翩雅的传统市场，增长相对稳定，2010年同比增长287。
其中意大利本土市场营收056亿欧元，占欧洲市场的308。”
“美洲市场2010年同比增长324。美国市场是美洲最大的市场，营收098亿欧元，占美洲市场的790。”
“亚洲市场是增长最快的市场，2010年同比增长873。其中日本市场营收0